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首先欧盟把希腊踢给IMF，踢走的是人们对欧元的信心。希腊作为欧元区的成员，其债务问题应该通过欧元区内部来解决，人们才会对欧元区的长远发展充满信心。如果出现问题，都采取逃避，袖手旁观，甚至还要将希腊逐出欧元区，市场将会怀疑欧元区的凝聚力和欧洲一体化的进程。难怪金融大额索罗斯和罗杰斯都认为，若干年后欧元区会分崩离析，目前我们还无法验证其预言的准确性。但从长远来看，欧元区的未来确实令人担忧。实际上，欧元区是由不同主权国家组成的单一货币区，各国都存在一定的差异性，并且在发展的进程中还会进一步出现差异。这就要求欧元区必须要有共同解决和应对困难的信心和决心，而不是“各人自扫门前雪，莫管他人瓦上霜”，这将严重威胁欧元区的稳定和健康发展。二是会给对冲基金提供投机机会。对冲基金嗜血成性，一旦嗅到异味，就会采取攻击措施。而希腊债务问题迟迟得不到解决，特别现在又面临被踢给IMF的风险，必然会给国际对冲基金提供投机机会，这将影响欧元汇率的稳定。由于希腊等国家财政赤字和债务高企，而又没有明确的解决方法，对冲基金普遍沽空欧元，一旦欧元贬值实现，投机者将获得较高的投机利润。此外希腊国债的“信用违约掉期”(CDS)合约价格也会上涨，出售CDS合约的一方可以获得更多的利润。希腊国债的融资成本也会上升，国债价格会下跌，购买国债的一方也将获得更多的收益。如果在这三个市场同时进行投机，一旦获得成功，将可以获得丰厚的利润。而欧元区主权债务问题久拖不决，将会严重影响欧元汇率的稳定，也必然会给国际对冲基金提供更多的投机机会，但是却给希腊从国际金融市场融资带来更高的成本和困难。三是欧元区主权债务问题得不到解决，将会削弱欧元的地位，强化美元、日元的国际地位。希腊等国家主权债务问题一直困扰着欧洲，市场对欧元区的发展前景信心下降，欧元的国际货币地位也会随之下降。以前人们一直认为对国际主要货币美元最大的挑战是欧元的崛起，但现在看来欧元与美元分庭抗礼可能还有很长的路的要走，甚至欧元还可能面临垮台的风险。而随着欧元地位下滑，必然会强化美元、日元等主要国际货币的地位，增强美元、日元等货币的避险功能，如在美元不断下滑的情况下，美元和日元汇率不断走强，投资者纷纷抛售欧元，转向投资美元和日元等国际货币。四是对东亚国家建立亚元的警示。由于欧元区的成功启动，亚洲国家也开始设想建立亚洲货币一体化，建立单一货币区——亚元区，其中日本一直是积极的倡导者。最近欧元区的主权债务问题难以得到内部解决，说明只建立统一的货币区远远不够，还需要进一步推进政治的一体化，而亚洲国家的差异包括经济发展、社会制度、民族文化传统、宗教信仰等还要远远大于欧元区国家，使得人们对东亚国家建立亚元的设想多了几分思考。亚元的推出必须更加谨慎，甚至是否应该推出都值得进一步论证。而对中国而言，要把人民币国际化放在优先的位置，稳步推进人民币的区域化，发挥人民币在跨境贸易计价和结算的功能。
1，希腊危机
源于希腊***与英国支持的希腊政府间的武装斗争，在英国支持下，希腊各派在意大利达成《卡塞塔协议》，规定所有希腊武装力量一律服从民族团结政府的命令，因流亡政府力量没有解散武装，希腊爆发了全国性的军事冲突。1945年在美苏的压力下，各派签定停战协定。1947年，民主军逐渐壮大，不断打败政府军，希腊政府要求英国提供援助，但英国力不从心，要求美国接过负担。1947年杜鲁门主义出台，1948年初，美国全面接管希腊军事控制权，在美国直接干涉下，希腊民主军最后失败。
2，希腊债务危机
2009年12月8日全球三大评级机构之一的惠誉宣布，将希腊主权信用评级由“A－”降为“BBB＋”，前景展望为负面，这是希腊主权信用级别在过去10年中首次跌落到A级以下。惠誉同时还下调了希腊5家银行的信用级别。惠誉称，这一降级决定反映了“对希腊中期公共财政状况的担忧”，加上希腊金融机构的信誉不良和政策面的负面因素，难以确定希腊是否可获得“均衡、可持续的经济复苏”。受消息影响，全球股市应声下跌，希腊股市大跌6％，欧元对美元比价大幅下滑。与迪拜债务危机一样，希腊主权信用危机有可能因小事件而引起大波澜。
危机起始原因
一切要从2001年谈起。当时希腊刚刚进入欧元区。根据欧洲共同体部分国家于1992年签署的《马斯特里赫特条约》规定，欧洲经济货币同盟成员国必须符合两个关键标准，即预算赤字不能超过国内生产总值的3%、负债率低于国内生产总值的60%。然而刚刚入盟的希腊就看到自己距这两项标准相关甚远。这对希腊和欧元区联盟都不是一件好事。特别是在欧元刚一问世便开始贬值的时候。这时希腊便求助于美国投资银行“高盛”。高盛为希腊设计出一套“货币掉期交易”方式，为希腊政府掩饰了一笔高达10亿欧元的公共债务，从而使希腊在账面上符合了欧元区成员国的标准。 这一被称为“金融创新”的具体做法是，希腊发行一笔100亿美元（或日元和瑞士法郎）的十至十五年期国债，分批上市。这笔国债由高盛投资银行负责将希腊提供的美元兑换成欧元。到这笔债务到期时，将仍然由高盛将其换回美元。如果兑换时按市场汇率计算的话，就没有文章可做了。事实上，高盛的“创意”在于人为拟定了一个汇率，使高盛得以向希腊贷出一大笔现金，而不会在希腊的公共负债率中表现出来。假如1欧元以市场汇率计算等于1.35美元的话，希腊发行100亿美元可获74亿欧元。然而高盛则用了一个更为优惠的汇率，使希腊获得84亿欧元。也就是说，高盛实际上借贷给希腊10亿欧元。但这笔钱却不会出现在希腊当时的公共负债率的统计数据里，因为它要十至十五年以后才归还。这样，希腊有了这笔现金收入，使国家预算赤字从账面上看仅为GDP的1.5%。而事实上2004年欧盟统计局重新计算后发现，希腊赤字实际上高达3.7%，超出了标准。最近透露出来的消息表明，当时希腊真正的预算赤字占到其GDP的5.2%。远远超过规定的3%以下。 除了这笔借贷，高盛还为希腊设计了多种敛财却不会使负债率上升的方法。如将国家**业和航空税等未来的收入作为抵押，来换取现金。这种抵押换现方式在统计中不是负债，却变成了出售，即银行债权证券化。高盛的这些服务和借贷当然都不是白白提供的：高盛共拿到了高达3亿欧元的佣金。高盛深知希腊通过这种手段进入欧元区，其经济必然会有远虑，最终出现支付能力不足。高盛为防止自己的投资打水漂，便向德国一家银行购买了20年期的10亿欧元CDS“信用违约互换”保险，以便在债务出现支付问题时由承保方补足亏空。 希腊的这一做法并非欧盟国家中的独创。据透露，有一批国家借助这一方法，使得国家公共负债率得以维持在《马斯特里赫特条约》规定的占GDP3%以下的水平。这些国家不仅有意大利、西班牙，而且还包括德国。在高盛的这种“创造性会计手法”主要欧洲顾客名单中，意大利占据了一个重要位置。
事件幕后炒家
目前已经到了这笔货币掉期交易到期的日子。希腊的债务问题便暴露出来。然而今年1月底2月初出现对希腊和欧元的金融攻击，却远非市场的自发行为，而是有预谋的。这次攻击利用希腊多笔债务到期在即、炒作希腊出现支付能力问题，从而使市场出现大幅动荡。其结果是欧元下跌，希腊融资能力下降、成本剧增（借贷利率高出一般新兴国家两倍以上）。由于希腊金融状态恶化，对希腊支付能力承保的CDS价值翻番上涨。这次投机的方式主要即是CDS。CDS本来是对一个主权国家债务可能存在支付问题而创设的一种保险，即当一个主权国家被怀疑出现支付能力问题时，持有该国国债者便可购买“信用违约互换”保险，即CDS。由承保方负责支付亏空部分。本来CDS应该与国债联系在一起。但现在却被剥离开来，单独成为一种金融产品。目前在全球CDS金额已经达到天文数字，而且高达60%的交易是不透明的，因而成为投机基金热衷的对象。当希腊国家支付能力被怀疑的时候，有关希腊债务的CDS便会上涨。这次对希腊的攻击，就是使用各种手法令人对希腊的支付能力产生怀疑。那么谁持有大量的CDS呢？不是别人，恰恰是持有和发行希腊债务的高盛和两家对冲基金。高盛在希腊未被怀疑有支付能力问题时大量购进希腊债务的CDS，然后再对希腊支付能力信誉发动攻击，在CDS涨到最高点时抛出。 为了打击希腊的金融信誉，高盛与两大对冲基金一方面大肆“唱衰”希腊支付能力（包括动用力量将希腊信誉等级降低、传出希腊破产谣言等），另一方面则轮番抛售欧元，从而导致国际市场的恐慌而跟进。欧元在10天内跌了10%。从近两个月看跌幅达15%。欧元一跌，立即使人联想到欧元区出现不稳，于是不仅仅希腊，其他欧元区国家的“弱点”葡萄牙、西班牙等也立即出现融资困难。于是希腊和欧元区的CDS开始疯涨。从去年7月至今，希腊债务保险利率上涨整整三倍。今天希腊国债的CDS居然涨到428点，甚至超过处于半战争状态的黎巴嫩（255点）。这是闻所未闻的。在这场攻击中，葡萄牙和西班牙也在国际炒家的瞄准线上。
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